沪深策略净利预增最高104%，股价却下跌近6%！天味食品“翻倍成绩单”为何难撑股价？

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　　来源：金融投资报

　　上市公司业绩预告发布节奏加快，不少业绩预增的公司在公告后股价均有不错表现，但也有例外，天味食品（603317）就是其中之一。

　　虽然上半年净利润同比接近翻倍，但天味食品却逆势大跌近6%。为何利好无法推动股价上行？究其原因，除同比业绩增速较一季度明显回落外，公司第二季度单季净利润环比也出现大幅下滑。

　　01单季环比下滑或是诱因

　　天味食品7月8日晚间发布业绩预告称，公司预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润37327.14万元至38850.7万元，与上年同期相比，将增加18324.65万元至19848.21万元，同比增加96.43%至104.45%。

　　同时，天味食品还预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的扣非净利润34753.36万元至36171.86万元，与上年同期相比，将增加18500.42万元至19918.92万元，同比增加113.83%至122.56%。

　　据天味食品官网

　　对于业绩大幅增长的原因，天味食品表示，主要是得益于收入端与成本端的双向驱动。在收入端，销量稳步增长；在成本端，受益于全链路成本管理体系及原材料采购价格下降。上述因素共同影响综合毛利提升。此外，精细化费用管控推动期间费率持续优化，运营效率进一步提升。

　　然而，这份上半年净利润可能翻番的成绩单，却未能推动天味食品股价上行，反而出现近6%的跌幅。有分析指出，虽然天味食品业绩持续保持高速增长态势，但从增速角度来看，较一季度出现明显下降。更值得注意的是，按业绩预告计算，公司第二季度单季将实现净利润1.23亿元至1.38亿元，环比下滑44%至50%。

　　可以看到，一季度，天味食品实现营业收入11.3亿元，同比增长76.19%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长234.67%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比增长360.06%。

　　全年增长确定性较强

　　业绩增速放缓是否会影响全年预期？在业内人士看来，天味食品内生和外延均有亮点，有望共同驱动公司业绩延续高增。

　　近年来，天味食品持续加大在复合调味品布局的广度，同时通过外延式并购提振营收、净利润规模。6月23日，天味食品发布公告称，公司基于战略规划和经营发展需要，为进一步完善公司在复合调味品行业的布局，并切入湘式复合调味料赛道，拟使用自有资金42210万元增资全资子公司四川瑞生投资管理有限公司，通过瑞生投资购买坛坛香食品原股东持有的60%股权。

　　对于本次外延布局，天味食品表示，交易将补齐湘式复合调味料品类、丰富产品矩阵，进一步强化公司核心竞争力。本次交易完成后，坛坛香食品将充分借助公司全国营销网络、线上新零售渠道以及研发创新优势，释放发展潜力，为公司可持续发展提供支撑。

　　财通证券分析师吴文德表示，天味食品积极践行平台化战略，先后并购了食萃坊、加点滋味和一品味享三家企业，并购业务成为全新的增长驱动力。同时伴随春节错期和公司提前布局小龙虾调味品，内生主业也实现增长，两者共同带动公司业绩高增。展望未来，并购投资叠加内生主业修复，天味食品有望进入快速增长期。预计公司2026年营业收入41.64亿元，归母净利润7.01亿元。

　　| 金融投资报记者林珂 |